當(dāng)前位置：合肥乘風(fēng)旅游汽車(chē)服務(wù)有限公司 >> 租車(chē)資訊 >> 汽車(chē)租賃公司Europcar已與汽車(chē)巨頭大眾集團(tuán)牽頭的財(cái)團(tuán)達(dá)成收購(gòu)協(xié)議

汽車(chē)租賃公司Europcar已與汽車(chē)巨頭大眾集團(tuán)牽頭的財(cái)團(tuán)達(dá)成收購(gòu)協(xié)議

來(lái)源：合肥乘風(fēng)旅游汽車(chē)服務(wù)有限公司發(fā)布時(shí)間：21-08-01

德國(guó)茵創(chuàng)國(guó)際并購(gòu)有限公司，我們是一家擁有近30年歷史的并購(gòu)顧問(wèn)公司，總部位于杜塞爾多夫。我們茵創(chuàng)國(guó)際同時(shí)也是歐洲并購(gòu)集團(tuán)（euroMerger Group）的聯(lián)合創(chuàng)始人。我們中國(guó)辦公室主要負(fù)責(zé)中歐企業(yè)間的并購(gòu)?fù)顿Y與合資合作，我們會(huì)在平臺(tái)上與大家一起分享關(guān)于中歐并購(gòu)的新聞動(dòng)態(tài)，同時(shí)也會(huì)擁有涉及各行各業(yè)的眾多標(biāo)的，歡迎感興趣的用戶(hù)關(guān)注聯(lián)系我們。

汽車(chē)租賃公司Europcar已與汽車(chē)巨頭大眾集團(tuán)牽頭的財(cái)團(tuán)達(dá)成收購(gòu)協(xié)議。Europcar在巴黎宣布，該公司接受每股50美分的報(bào)價(jià)，這相當(dāng)于約25億歐元。該交易預(yù)計(jì)最遲在明年第一季度完成，目前還有待競(jìng)爭(zhēng)主管部門(mén)的批準(zhǔn)。

今年6月底，Europcar拒絕了大眾價(jià)值22億歐元的首次收購(gòu)要約。當(dāng)時(shí)大眾提出的報(bào)價(jià)為每股44美分。而現(xiàn)在的新報(bào)價(jià)顯然符合Europcar的激進(jìn)派股東的預(yù)期，這些對(duì)沖基金公司持有這家汽車(chē)租賃公司的大部分股份。

大眾汽車(chē)周三晚間宣布，對(duì)汽車(chē)租賃公司Europcar的收購(gòu)已經(jīng)準(zhǔn)備就緒。這家總部位于沃爾夫斯堡的汽車(chē)巨頭與總部位于倫敦的資產(chǎn)管理公司Attestor Limited和荷蘭企業(yè)集團(tuán)Pon Holdings（Pon是荷蘭大眾汽車(chē)的官方進(jìn)口商）一起提交了這份每股50美分報(bào)價(jià)的要約。根據(jù)公告，Europcar 68%的股東已經(jīng)批準(zhǔn)了該要約，而大眾汽車(chē)至少需要67%的股份才能進(jìn)行計(jì)劃中的收購(gòu)。如果超過(guò)90%的Europcar股東接受該要約，則要約價(jià)格還將上漲至每股51美分。在6月22日，Europcar的股價(jià)為39美分。而在本周三晚上，這筆即將到來(lái)的交易公布后，該公司的股價(jià)上漲了近3%，至不到50美分。

大眾汽車(chē)在1990年代后期收購(gòu)了Europcar，但隨后在2006年以12.6億歐元的價(jià)格將Europcar出售給了法國(guó)財(cái)務(wù)投資者 Eurazeo，后者目前是Europcar最大的單一股東，擁有不到30%的股份。大眾當(dāng)時(shí)的考量是想退出經(jīng)典的汽車(chē)租賃業(yè)務(wù)，因?yàn)樵摌I(yè)務(wù)的利潤(rùn)并不高，而從戰(zhàn)略角度來(lái)看，經(jīng)典的租賃業(yè)務(wù)對(duì)大眾而言也并不重要。畢竟，汽車(chē)制造商也可以在不持有相關(guān)企業(yè)股份的情況下將其車(chē)輛出售給各個(gè)汽車(chē)租賃公司。在當(dāng)時(shí)，大眾無(wú)法預(yù)見(jiàn)汽車(chē)租賃公司可以通過(guò)移動(dòng)出行服務(wù)再次獲得重要的戰(zhàn)略地位。

Europcar目前在140多個(gè)國(guó)家/地區(qū)擁有約3500個(gè)站點(diǎn)和超過(guò)35萬(wàn)輛汽車(chē)的車(chē)隊(duì)（截至 2019 年），每年有超過(guò)500萬(wàn)客戶(hù)使用Europcar汽車(chē)。行業(yè)專(zhuān)家認(rèn)為，大眾汽車(chē)打算在其成為移動(dòng)出行服務(wù)提供商的計(jì)劃中充分利用Europcar密集的租賃站點(diǎn)網(wǎng)絡(luò)。大眾汽車(chē)已經(jīng)在WeShare品牌下開(kāi)展共享汽車(chē)業(yè)務(wù)，并與Moia提供拼車(chē)服務(wù)。這項(xiàng)業(yè)務(wù)將在未來(lái)幾年內(nèi)持續(xù)壯大。該集團(tuán)希望從一家傳統(tǒng)汽車(chē)制造商轉(zhuǎn)型為一家科技集團(tuán)，除了電動(dòng)汽車(chē)和自動(dòng)駕駛汽車(chē)外，還通過(guò)軟件和數(shù)字服務(wù)盈利。

大眾的首席執(zhí)行官Herbert Diess宣布Europcar應(yīng)在建立移動(dòng)出行平臺(tái)方面發(fā)揮核心作用。客戶(hù)越來(lái)越多地使用訂閱模式和共享汽車(chē)來(lái)替代自己的汽車(chē)。這家歐洲領(lǐng)先的汽車(chē)租賃公司在機(jī)場(chǎng)、火車(chē)站和市中心擁有廣泛的站點(diǎn)網(wǎng)絡(luò)。Diess解釋稱(chēng)：“開(kāi)發(fā)領(lǐng)先的移動(dòng)出行平臺(tái)是我們最近提出的‘新汽車(chē)戰(zhàn)略’的重要基石。憑借其現(xiàn)代化的車(chē)隊(duì)管理和廣泛的站點(diǎn)網(wǎng)絡(luò)，Europcar將幫助大眾汽車(chē)實(shí)現(xiàn)其更快擴(kuò)展移動(dòng)出行服務(wù)的宏偉目標(biāo)。”這家汽車(chē)制造商去年還考察了慕尼黑租賃公司Sixt，但其入股計(jì)劃遭到拒絕。

持有Europcar等汽車(chē)租賃公司的股份將有助于大眾汽車(chē)在集團(tuán)范圍之外更大規(guī)模地提供新的移動(dòng)出行服務(wù)，而不僅僅是通過(guò)其子公司 Moia。如果自動(dòng)駕駛汽車(chē)也投入使用，出行服務(wù)在之后可能會(huì)變得更加重要，例如可以通過(guò)機(jī)場(chǎng)租車(chē)站提供無(wú)人駕駛班車(chē)服務(wù)。

另一方面，受新冠疫情的影響，Europcar由于旅行行業(yè)的限制而承受巨大壓力，不得不在2020年底進(jìn)行重組。在債務(wù)轉(zhuǎn)換為股票和增資之后，幾家對(duì)沖基金已持有該公司的多數(shù)股權(quán)。大眾考慮收購(gòu)Europcar的另一動(dòng)機(jī)似乎也在于潛在標(biāo)的相對(duì)便宜的價(jià)格。

Europcar如此便宜當(dāng)然是有原因的。新冠疫情的影響已經(jīng)對(duì)其業(yè)務(wù)造成了影響，如果沒(méi)有外部干預(yù)，該公司生存可能會(huì)面臨很大的威脅。該公司最近獲得3.07億歐元的援助資金支持，其中90%是國(guó)家擔(dān)保的2.2億歐元貸款。由于目前無(wú)法預(yù)測(cè)是否會(huì)有下一波疫情導(dǎo)致的強(qiáng)制封鎖措施出現(xiàn)，因此Europcar的發(fā)展存在不確定性，利潤(rùn)也無(wú)法得到恢復(fù)。甚至在新冠疫情沖擊之前，Europcar就面臨著明顯的財(cái)務(wù)困難2019年凈利潤(rùn)同比下降72.8%，幾乎所有成本的增長(zhǎng)都快于收入。

Europcar的整合也將增加大眾集團(tuán)的復(fù)雜性。大眾集團(tuán)內(nèi)已經(jīng)有各種“新移動(dòng)出行”產(chǎn)品，包括WeShare品牌下的MOIA乘車(chē)共享和經(jīng)典共享汽車(chē)。有了Europcar，大眾集團(tuán)旗下還將有各種品牌的經(jīng)典汽車(chē)租賃業(yè)務(wù)，以及Ubeeqo形式的另一個(gè)汽車(chē)共享概念。將如此多的品牌和業(yè)務(wù)進(jìn)行整合并非易事，這樣做甚至有可能將集團(tuán)的精力從更重要的制造業(yè)務(wù)上轉(zhuǎn)移開(kāi)。畢竟，專(zhuān)注于核心業(yè)務(wù)的愿望是當(dāng)初大眾出售 Europcar 的主要?jiǎng)訖C(jī)。

Europcar車(chē)隊(duì)的結(jié)構(gòu)也許對(duì)大眾而言沒(méi)有太大幫助。截至目前，Europcar的車(chē)隊(duì)中顯然不止含有大眾集團(tuán)旗下品牌的汽車(chē)，還有許多汽車(chē)來(lái)自大眾的直接競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。誠(chéng)然，鑒于租車(chē)的平均持有期較短，這種情況可能很快就會(huì)改變。畢竟僅依賴(lài)于少數(shù)品牌的車(chē)隊(duì)可能在效率方面具有優(yōu)勢(shì)。然而，這并沒(méi)有改變大眾汽車(chē)基本上是向自己銷(xiāo)售的事實(shí)。大眾向自己旗下的Europcar出售汽車(chē)，雖然會(huì)增加紙面上的出貨量，但這并不會(huì)帶來(lái)實(shí)質(zhì)性的收益。

Europcar的公司結(jié)構(gòu)和所有權(quán)很復(fù)雜。這家汽車(chē)租賃公司今年早些時(shí)候重組了債務(wù)，償還了超過(guò)10億歐元的債務(wù)。從那時(shí)起，Europcar 的多數(shù)股權(quán)由以Anchorage Capital Partners和Marathon Asset Management為首的多家對(duì)沖基金所有。去年年底，Europcar 在美國(guó)申請(qǐng)了破產(chǎn)保護(hù)。通過(guò)這種方式，總部設(shè)在美國(guó)以外的公司可以保護(hù)自己免受美國(guó)債權(quán)人的訴訟，同時(shí)在國(guó)外采取戰(zhàn)略步驟。

由此可見(jiàn)，集團(tuán)的戰(zhàn)略會(huì)隨著行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的變化而不斷改變。在移動(dòng)出行浪潮的推動(dòng)下，大眾回購(gòu)Europcar的做法也許會(huì)為集團(tuán)未來(lái)的發(fā)展增添不少助力。